سود بیشتر،ضررکم تر با استفاده از اهرم مالی
عصر تولید؛ از اهرم مالی سالیان زیادی است که در بخشهای مختلف بازارهای مالی استفاده شده است. در بازار ملک و مسکن افراد برای خرید خانه، زمین و سایر موارد از وام یا قرض استفاده میکنند. هرچه میزان وام و قرض دریافتی بیشتر باشد، فرد میتواند سرمایه بیشتری را خریداری نماید در مقابل ریسک بیشتری […]
عصر تولید؛ از اهرم مالی سالیان زیادی است که در بخشهای مختلف بازارهای مالی استفاده شده است. در بازار ملک و مسکن افراد برای خرید خانه، زمین و سایر موارد از وام یا قرض استفاده میکنند. هرچه میزان وام و قرض دریافتی بیشتر باشد، فرد میتواند سرمایه بیشتری را خریداری نماید در مقابل ریسک بیشتری را برای بازپرداخت وام و قرض متحمل خواهد شد. در سایر بازارهای مالی نیز افراد برای استفاده از فرصتهای سرمایهگذاری و کسب سود از وام و اعتبار استفاده میکنند. دریافت اعتبار برای خرید سهام و اوراق بهادار نیز نوعی دیگر از استفاده از اهرم مالی است. اهرم مالی یا Leverage به معنی استفاده از ابزارهای مالی یا بدهی برای افزایش سود سرمایه گذاری است. یک شرکت یا سرمایه گذار میتواند به غیر از داراییها و سرمایهاش، بدون اینکه سرمایهگذار جدیدی اضافه شود به طور مثال از طریق قرض گرفتن(ایجاد بدهی) سرمایه و فعالیتهای مالی خود را افزایش دهد. شرکتها نیز برای اجرای طرحهای جدید و تأمین منابع مالی از وام و اعتبار استفاده میکنند و اهرم مالی خود را افزایش میدهند. هرچه اهرم مالی به کار برده شده در یک شرکت بیشتر باشد به سرمایه کمتری نیاز دارد. استفاده از اهرم مالی سبب خواهد شد سود یا ضرر بر روی یک پایه کمتر باشد، اما نسبت بالاتری بسازد.
شرکتها برای تأمین منابع مالی جدید میتوانند به جای افزایش تعداد سرمایهگذاران، از اهرم مالی استفاده کنند. یکی از مزیتهای استفاده از اهرم مالی نسبت به انتشار سهام جدید و دعوت سرمایهگذاران، در این است که سودهای افزایش یافته از محل سرمایهگذاریهای جدید، بین تعداد زیادی از سهامداران توزیع نمیشوند، البته باید در نظر گرفت که اگر برنامههای توسعهای شرکت طبق پیشبینیها و سود مورد نظر محقق نشود، ممکن است بدهی بسیار زیادی از محل اهرم مالی برای شرکت ایجاد شود که شرکت را ناگزیر سازد تا این بدهیها را از محل سود سهامداران تسویه کند. استفاده از اهرم مالی در حالی که سبب میشود افراد یا شرکتها بازدهیهای بالاتری را کسب کنند، سبب بالا رفتن ریسک سرمایهگذاری آنها نیز میشود.
اهرام مالی یا همان بدهی باعث افزایش سود و ضرر کمتر خواهد شد. بسیاری از شرکتها برای اینکه سرمایه کمتری را استفاده کنند، میزان اهرام مالی خود را افزایش خواهند داد. به مرور زمان اهرام مالی رفتار سرمایهگذاران را تغییر داد و آنها افرادی ریسک پذیر شدهاند.این روزها در بازار مشتقه نیز از اهرام مالی برای کمتر شدن فشار مالی ناشی از ضرر استفاده شده است
بر پایه این گزارش؛ توجه به اهرم مالی شرکتها برای بررسی تحلیلی آنها بسیار مهم است؛ زیرا اهرم مالی نشان خواهد داد که چه میزان از رشد شرکت بهوسیله طرحهای توسعهای و فعالیتهای شرکتی بوده است یا توسط منابع مالی قرض گرفته، ایجاد شده است. نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام میتواند این موضوع را به خوبی نشان دهد. بالا بودن این نسبت به معنی بالا بودن بدهی شرکت و استفاده بیش از حد از اهرم مالی است. در مقابل کم بودن نسبت بدهی به حقوق صاحبان سهام به معنی استفاده بهینه شرکت از سرمایه سهامداران و منابع موجود است. این نسبت برای هر شرکت میتواند متفاوت باشد، اما باید آن را با توجه به سایر شرایط شرکت در نظر گرفت تا به میزانی متناسب باشد که احتمال ضرر را کاهش دهد. بسیاری از تحلیل گران از درجه اهرم مالی (Degree of Financial) برای بررسیهای تحلیل شرکتها استفاده میکنند. ( DFL) به حساسیت سود هر سهم (EPS) نسبت به نوسانات درآمد عملیاتی نیز گفته شده است. بدین معنی که هرچقدر اهرم مالی بالاتر باشد، نوسان سود سهم نیز بیشتر است.
استفاده از اهرم مالی در قراردادهای مشتقه
بازار مشتقه شامل بازارهای مختلفی از جمله قراردادهای اختیار معامله و آتی است، همچنین می توان از اهرم مالی در بازارهای مشتقه نیز استفاده کرد .به عنوان مثال در بازار آتی سرمایهگذاران از اهرم مالی برخوردار هستند. در این بازار، قراردادهای هر دارایی در شروع، اهرم ۱۰ دارند؛ اما با توجه به شرایط بازار و تغییر وجوه تضمین این میزان تغییر خواهد کرد. در مقابل به طور مثال اگر قیمت یک گواهی سپرده زعفران پوشال در بازار بورس که برابر با ۱ گرم زعفران است، برابر با ۱۰،۰۰۰ تومان باشد، فرد برای خرید ۱ کیلو زعفران باید ۱،۰۰۰ واحد گواهی خریداری کند و به وجه نقدی معادل ۱۰ میلیون تومان نیاز خواهد داشت.
استفاده از اهرم مالی برای انجام معاملات اعتباری
همواره بخشی از معاملات صورت گرفته در بازار سرمایه با استفاده از اهرم مالی یا همان اهرم بدهی انجام شده است. این بخش از معاملات توسط خریدارانی صورت میپذیرد که با تثبیت رونق بازار، به دنبال استفاده از فرصت رشد سریع قیمتها هستند. افرادی که همچنان معتقد به بازدهی بالای بازار سرمایه هستند و میخواهند با گرفتن منابع مالی از کارگزاریها (گرفتن اعتبار) سود بیشتری کسب کنند. با توجه به ناپایدار بودن این منابع و ریسک بالایی که این قسمت از بازار به خریداران تحمیل میکند، معاملات انجام شده با ضررهای بسیار زیادی پایان مییابند. بهعنوان مثال استفاده از اهرم مالی در سال ۹۲ باعث شد تا بسیاری از سهامداران حقیقی و حقوقی بیش از میزان سرمایه خود، سود کسب کنند و به تبع آن، شاخص کل بورس نیز بیش از حد معمول بالا رفت. در ادامه سال ۹۳ وضعیتی مشابه اما در مسیر نزولی مشاهده شد.
منبع؛فابا نیوز
هیچ دیدگاهی درج نشده - اولین نفر باشید